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从2014年2月诞生至今，量子云成立仅四年的时间。2016年，量子云开始引入外部投资者。2016年8-11月，量子云创始股东李炯、郑红燕通过两人共同持有的多米投资，将量子云资产包85%股权转让给浆果晨曦，当时量子云整体估值为3亿元。彼时，量子云资产包内4家公司名下的155个微信公众号合计共拥有1.5亿粉丝。根据重组预案，当时的股权转让价格是根据当时行业平均2元/粉的单价协商确定的，所以股权转让整体估值为3亿元。

综合从短贷长贷的比例来看，我们认为如果出现以下情况时，可能意味着企业的信用风险出现了上升：情形一：长贷减少，短贷大幅抬升，且伴随信用借款比例下降——银行不愿借长期贷款。情形二：短贷与经营规模不匹配的大幅下降，且现金流恶化，无其他融资渠道——银行短贷收缩，长贷还没来得及到期。情形三：长短出现与经营收缩不匹配的快速下降且经营持续恶化——企业信贷整体恶化。这三种情况往往是递进发生的，银行先收信用贷、长贷，然后收缩抵押贷、短贷，最后全面收紧各类贷款。通过不同的情况，也可以跟踪到企业信贷融资恶化的阶段。

根据范思哲官网数据统计，范思哲全球开店约300家，其中中国内地共计116家门店为全球之首，美国为21家，总部意大利为12家。而据范思哲母公司Capri最新发布的2020年第一财季报告显示，截至6月29日的第一财季内，Capri集团销售额同比增长11.9%至13.46亿美元，其中范思哲是Capri集团旗下唯一录得增长的奢侈品牌，同店销售额增幅达两位数，销售额录得2.07亿美元，来自包括中国的亚洲市场的销售额为7100万美元，占总收入的34%。

第二，加强行业治理体系建设。要在《基金法》框架下完善行政监管底线标准，提高登记备案透明度，为市场提供清晰的展业标准。在此基础上，探索落实中央—地方双层治理机制，构建自律-行政-司法相互协调、相互补充的现代治理体系。要推动证监会私募基金监管信息和地方政府相关信息互联互通，基金业协会与地方行业协会分工合作，完善中央—地方两级风险处置与协作机制；推动行业自律、行政监管与司法有效衔接，在风险监测、行刑衔接、查处违规违法犯罪等方面形成处置合力。

这些看到的远虑就像我们常常提起的灰犀牛，也就是大概率而较长期存在的风险。因为存在时间较长，投资者容易掉以轻心，不以为然，然而一旦发生，风险却是巨大和不可避免的。这种灰犀牛只有提前做好预案才有可能避免因此带来的风险。曾经的著名对冲基金长期资本（LTCM）有一个很赚钱的策略被总结为“在蒸汽压路机前捡钢镚”。长期资本认为自己会永远跑的比压路机快，然而最终的结果并不是这样。

如果按照这个标准来反推，目前中国的会员费是299元人民币。假设也跟国外一样，会员费占比为2.27%（2018数据），那么每个会员的年消费应为1.1万人民币。也就是每月接近900元，这个还是比较合理的。另外，如果单店收入也达到国外平均水平，那么大约需要11.5万会员。这个很有挑战，但也不是不可能。山姆会员店目前在华的单店平均会员数是接近9万。