
除股权结构优化外,东莞银行业绩复苏表现明显,这也为该行上市增加了筹码。2017年年报显示,东莞银行实现净利润21.31亿元,同比增幅11.49%,净利润增速自2012年以后首次重回两位数。国有股占比增加东莞银行的前身东莞市商业银行成立于1999年,2008年3月正式更名为东莞银行。东莞银行股权结构比较复杂,主要由东莞市财政局、14家城市信用社、19家独立核算营业部等多名股东构成。
对于内容成本的高企,爱奇艺首席执行官龚宇在分析师电话会议上称,2018年8月之后,爱奇艺内容的采购和制作成本均明显下降,但因为采购电视剧的播出通常要延迟6个月至12个月,自制内容则需要12个月至18个月后才可以播出,所以成本下降的影响在财报上的体现是滞后的。
图6:倒挂前一年美日德国债收益率的变动情况2.3.汇率美债四次倒挂的前一年,美元指数无一例外走强。除了98年的倒挂,其余三次倒挂前,美元都处于加息周期。美元指数由美元兑一篮子货币(发达国家)加权计算得出,因此发达国家经济的相对走势决定了美元指数的强弱。97/98年日本经济在亚洲金融危机中大幅下滑,而后在99/00年又大幅回升,因而日元兑美元大幅下挫后反弹。97-00年美国经济几乎一直强于欧洲,99年中欧美经济一同大幅下行,欧元整体受美元压制。危机之前,由于EM显著强于DM,所以MSCI新兴货币表现比美元强势。以韩元为例,2001年之后,韩元兑美元一路升值,一直持续到07年金融危机爆发,韩币才大幅贬值。
早在2017年,经历物是人非的诺基亚复活了经典3310,当然还有“贪食蛇”。在2017年的MWC大会上,诺基亚新款3310发布,这是一款带着浓情复古风的物件儿。外观上,新版3310保留了原版的风格,只是线条更为圆滑,共有蓝色、灰色、亮黄和橘色四种配色;功能上,作为一款功能机,支持2G网络及收发短信、200万像素带闪光灯的摄像头,售价为50欧元(约360人民币),销量突破1000万部,成为诺基亚近年来销量最好的手机。
由于利率尚未倒挂,参照2000年倒挂前一年的大类资产表现,我们认为权益类资产美国表现或将好于欧洲、日本,新兴市场由于反弹力度偏弱,表现将一般。美国经济基本面整体向上,仍驱使10年期美债利率向上,美元流动性收紧叠加美国强于其他发达经济体迫使美元指数上行。大宗方面,黄金迫于美元强势将下跌,工业金属因新兴需求疲软表现有限,石油因为供给限制走出独立行情。
图5:倒挂前一年全球股票市场主要指数的表现美股与其他指数的相对表现取决于美国和其他经济体的经济的相对强弱。例如在美国好于新兴市场的1997-1998年,美股大幅跑赢新兴市场指数;而在余下的美国偏弱势的阶段,美股几乎跑输其他指数。2.2.债券